Cos defiende la autonomía de los bancos centrales en su debut como líder del BIS | Mercados Financieros

Cumplir con las directrices de los bancos centrales en un entorno en constante evolución. Este es el impactante título del discurso que ha inaugurado hoy Pablo Hernández de Cos en su nuevo cargo como director general del Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés), la entidad ubicada en Basilea y conocida como “el banco de los bancos centrales”, responsable de garantizar la cooperación financiera y monetaria a nivel internacional. Sus declaraciones llegan en un momento en que el cumplimiento de ese mandato no es una tarea sencilla para el banco central más influyente y potente del mundo, presionado por Donald Trump para que reduzca los tipos. Durante su intervención, y sin referirse de manera explícita al elefante en la habitación, Cos ha defendido la independencia de la política monetaria como un pilar fundamental para lograr la estabilidad de precios, esencial para “el bienestar económico”, como ha destacado.

“La independencia permite que los bancos centrales tomen decisiones de política monetaria fundamentadas en criterios económicos orientados al interés público a largo plazo, sin interferencias políticas inmediatas“, argumentó Hernández de Cos en su primera intervención al frente del BPI (BIS por sus siglas en inglés), luego de asumir su rol como director general el 1 de julio, tras culminar su mandato como gobernador del Banco de España. Hernández de Cos habló en Ciudad de México en un evento con motivo del centenario del Banco de México, justo cuando la presión de Trump sobre la Fed había alcanzado niveles sin precedentes con el despido de la gobernadora Lisa Cook.

Conforme a la cautela que caracteriza a los banqueros centrales al evitar comentarios políticos, Hernández de Cos no se refirió de manera específica a lo ocurrido en la Reserva Federal. Sin embargo, su énfasis en la importancia de la independencia de los bancos centrales se percibe como un mensaje tácito con una especial intención en el contexto actual. Según recordó Hernández de Cos, esa independencia permite a los bancos centrales “actuar con eficacia y credibilidad frente a los riesgos para la estabilidad de precios. Además, los protege de las presiones para utilizar la política monetaria con el fin de financiar los déficits del gobierno”. Para el director del BIS, esta independencia debe ser institucional, personal y financiera, respaldada por un marco jurídico sólido.

Aparte de la independencia del poder político, Hernández de Cos también mencionó otros dos elementos esenciales para fortalecer la credibilidad de un banco central: contar con un mandato claro hacia la estabilidad de precios y la obligación de rendir cuentas a los legisladores y la sociedad, como medios para promover la transparencia y fomentar la confianza. “Una vía clave de rendición de cuentas es la comunicación clara al público sobre las decisiones de política, explicando cómo estas acciones del banco central contribuyen a cumplir su mandato”, indicó Hernández de Cos.

El banquero hizo hincapié en la crisis inflacionaria de 2021-2022 como una gran prueba para el mandato y la credibilidad de los bancos centrales. “Los bancos centrales lograron reducir la inflación y restaurar la estabilidad de precios con éxito, demostrando su compromiso con sus mandatos”, aseguró Hernández de Cos, al tiempo que reconocía un “retraso inicial” en el aumento de los tipos “principalmente en las economías avanzadas, a diferencia de muchas economías de mercados emergentes, debido a la falta de claridad sobre la duración de la crisis”.

El director del BPI también mencionó los retos estructurales que enfrenta la política monetaria, como la desglobalización, el envejecimiento de la población, el cambio climático, la disrupción tecnológica y la creciente deuda pública. Ante estos desafíos, Hernández de Cos llamó a aprender del pasado y a fomentar la colaboración entre bancos centrales. “Los bancos centrales han aprendido lecciones valiosas unos de otros que les han permitido mejorar sus marcos y gestionar la inflación. Hoy enfrentan numerosos retos comunes. Para apoyarlos en el cumplimiento de sus mandatos, el BPI ofrece un foro donde la comunidad de bancos centrales puede intercambiar experiencias y aprender de episodios pasados”, concluyó su discurso, destacando que dicho foro “es especialmente valioso en estos tiempos de incertidumbre”.